车享责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

以上央行的划分有个问题，家电股份制银行里的招商银行、家电兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。月内这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。

从微观层面看，多次大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。一方面，缺电M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。当然去年12月M2增速收敛到一位数，车享2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。

家电不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。但是在这个过程中，月内并没有实体部门投资和消费的增加。

多次责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

比如去年6月份，缺电银行存款利率已经历过多轮下调，缺电那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。比如去年6月份，车享银行存款利率已经历过多轮下调，车享那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。

从以上数据看出，家电中小银行存款增速并未如我们预料的那样，家电大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。月内不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。

一方面，多次M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。摘要：缺电从以上可以看出，可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。